乐视教训仍未远去，大口吃进的融创要悠着点！
8月3日，融创中国控股有限公司发布公告，成功发行10亿美元两组高级债券。加上7月25日的5亿美元股权融资，10天内，融创融资超过100亿元。
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名称：人大重阳
简介：中国人民大学重阳金融研究院（人大重阳）成立于2013年1月19日，是重阳集团董事长裘国根先生向母校捐款2亿元并设立教育基金运营的主要资助项目。
而融资的直接原因，就是为了降低公司负债率。融创2016年年报显示，截至2016年12月31日，融创净资产负债率高达121%。不过，这似乎并没有拖慢融创大举吞并的步伐。最近，融创因一口气买下万达13个文旅项目的91%股份而着实火了一把。在这次“万富融”并购交易中，融创最终花费438.44亿元。相比7月10日融创与万达双方的协议，13个文旅项目“涨价”142.69亿元，并且万达也取消了之前予以的委托贷款，看似是一个“吃亏”的协议。
不过再细算下，这次交易的项目大都分布在一二线城市，总面积达到了4800万平方米，每平米收购价格不到1000元，这个价位应该不算高。其实，市场也对这次交易反应积极，融创的股价上涨达14%。这也说明，市场认可融创在地产领域的能力，并且也看好这次主要涉及到房地产的并购。
不过，并不是所有人都没有疑虑，据初步统计，最近一年多来，融创的并购金额超过了一千亿元，融创是否有足够的现金流支持这些并购呢？
2017年上半年，融创合约销售金额达1118.4亿元，同比增长89%，归属于融创的权益合约销售金额达770.6亿元，其中，6月份新增预定销售金额为人民币291.2亿元，同比增长116%，合同销售金额为285.4亿元，同比增长100%，创下月度合同销售金额历史新高。表面看起来，这半年的公司业绩似乎为近期的多项收购提供了支撑。不过，截止到2016年年底，融创中国总资产2932亿元，总负债2578亿元，总资产负债率约88%，其中有息负债1128亿元，有息负债率38%。对比三大地产企业恒大中国、万科和融创中国，融创中国的净负债率最高，达到121%。
所以，从另一方面来看，虽然在“万富融”交易中，貌似文旅项目涨价了，但是孙宏斌肯定也长吁一口气，毕竟总的现金流压力变小了。根据其报表，截止到去年年中，融创资产负债表上的现金没有超过过230亿元，股东权益总额最高的时候也只有266亿元，近期超过千亿的收购举动无异于蛇吞象，不得不靠外部融资，同时，公司也不得不面对来自外界对其现金流的怀疑。
这种担心非常有必要。今年以来，美联储已经连续两次加息，央行也开始收紧人民币流动性，作为金融化程度非常高的一个行业，房地产肯定会率先受到流动性趋紧的压力。另外，由中信建投承销和国泰君安管理的融创100亿元公司债被终止发行；惠誉、标普下调融创中国信用评级，并列入负面信用观察名单，这对于亟需资金的融创来说，感受肯定点滴在心头。