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微软放弃收购雅虎,放虎归山

作者:admin 来源:不详 发布时间: 2008-06-04 08:50 点击:
5月4日微软正式撤回收购雅虎公司的提议,至此,自今年2月1日开始到昨天历经三个多月闹得沸沸腾腾的微软收购雅虎案,终于画上了一个不圆的句号。在谈判中一直走强硬路线的微软真的会轻易放弃其33年历史上最大的一笔收购交易吗?雅虎真的可以就此安生了吗? 收购

微软放弃收购雅虎,放虎归山

      5月4日微软正式撤回收购雅虎公司的提议,至此,自今年2月1日开始到昨天历经三个多月闹得沸沸腾腾的微软收购雅虎案,终于画上了一个不圆的句号。在谈判中一直走强硬路线的微软真的会轻易放弃其33年历史上最大的一笔收购交易吗?雅虎真的可以就此安生了吗?

  收购历程

  北京时间2月1日19:40分,美国当地时间06时40分,微软宣布溢价62%收购雅虎,交易总价值约为446亿美元,计划于2008年下半年时候完成。

  微软公司4月5日对雅虎收购案发出“最后通牒”,微软执行长当日致函雅虎董事会,限雅虎在三周内接受每股31美元现金与换股的收购提案,否则微软将直接诉诸雅虎股东,并且设法选出新的雅虎董事会名单。

  北京时间4月23日消息,《福布斯》今天刊登了分析文章指出,雅虎周二发布的第一季度财报业绩超出了市场分析人士预期,这或许将给雅虎首席执行官(CEO)杨致远拒绝微软收购请求赢得了些许拖延时间;尽管如此,杨致远仍必须在短期内找到能使雅虎保持独立的有效方案,或说服微软愿意提高收购出价。

  微软准备拿出15亿美元用来挽留雅虎员工,平均每人都能拿到11万美元。

  北京时间5月4日上午8点05分消息,据国外媒体消息称,美国当地时间5月3日晚间8点05分,微软公司宣布已撤回收购雅虎公司的提议。

  微软放弃收购雅虎原因

  一,价格不合。上周,微软同意将收购价提高到每股33美元,与此前每股31美元相比,提高报价将为雅虎股东带来50亿美元的额外收益。而与1月31日雅虎股票收盘价相比,新建议溢价也达70%。但新价格仍与雅虎期望值有差异。雅虎最终要求,微软再次加价50亿美元,即每股33美元基础上再增加至少4美元,达每股37美元,总报价从475亿美元上升到530亿美元。雅虎董事会主席RoyBostock(罗伊·波斯托克)重申,微软报价低估了雅虎价值。很多股东也站在了雅虎董事会和管理层的一方,支持这一立常。

  二,顾忌杨致远。雅虎从没有真心想卖给微软,尽管杨致远多次表示,会考虑微软的报价,但实际上杨致远是抵制收购的关键人物,他一直在全力寻找替代收购方,如与新闻集团和时代华纳进行接触。

  三,雅虎和谷歌公司合作计划也是微软放弃收购的一大原因。

  微软弃购雅虎谷歌成最大赢家

  微软购雅虎是为了对抗谷歌,希望在美国付费搜索和广告市场抢占更多份额,谷歌CEO施密特曾公开表示,要竭尽全力阻挠双方并购成功。微软、雅虎分道扬镳,谷歌在搜索和广告市场上的份额将进一步增加。且在微软退出后,雅虎在与谷歌的谈判中也失去了一个筹码。微软购雅虎是为了对抗谷歌,希望在美国付费搜索和广告市场抢占更多份额。调研机构ComScore的资料显示,2月份微软、雅虎在美国互联网搜索市场上的份额各下跌了不足1个百分点。2月份雅虎的市场份额为21.6%,微软的市场份额为9.6%,谷歌的市场份额增长了不足1%,为59.2%。

  收购失败后的微软和雅虎

  雅虎股价面临黑色星期一

  华尔街分析认为,收购告吹后杨致远将面临资本市场更大的压力.受放弃并购的消息影响,雅虎股票很可能回落到每股20美元以内,这意味着雅虎的市值将瞬间蒸发24%.合计拥有雅虎16.5%股份的两大股东Capital World和Capital Research Global对并购案的流产显得相当恼火。这两大股东抱怨雅虎把收购价格定在37美元一股实在是“愚蠢”的行为。不过,外界在评价微软CEO鲍尔默突然放弃收购这一举动时,大多用了“聪明”、“狡猾”甚至是“高明”的字眼。这主要是因为鲍尔默算定,微软的放弃会对雅虎的股价造成毁灭性打击。著名IT评论人洪波表示,微软很有可能在适当的机会再次收购雅虎。

  微软有更好的收购对象?

  鲍尔默在周五微软员工大会上曾暗示,他已有了新的收购对象。他说,“即便无法与雅虎达成交易,我们知道,还有许多可以投资的目标。雅虎不是我们战略的全部,只是其中的一部分。” 

  在为期三个月的微软收购雅虎大战中,外界曾猜测,有几家公司可能成为微软或者雅虎的收购对象或合作伙伴。例如,时代华纳就很乐意为美国在线找到一个买家;新闻集团董事长默多克也不会象雅虎那样,坚决捍卫MySpace。手中持有着400亿美元预算的鲍尔默,可以收购一系列的互联网公司。

  当然也有许多的公司希望被微软收购。例如,微软在去年收购了搜索公司FAST、硅谷语音识别公司TellMe,现在,这两家公司的首席执行官均已成为了微软高管。TellMe联合创始人迈克·麦克库伊(Mike McCue)就认为,微软收购TellMe为TellMe的技术惠及更多用户提供了机会。

  杨致远面临的麻烦

  相对而言,雅虎首席执行官杨致远可能将面临着大量的善后工作。杨致远在周一得花一些时间应付那些怒气冲冲的股东们的电话责难。这些股东原本希望将雅虎股票变现,但由于微软放弃收购,雅虎股价极有可能跌至微软提出收购前20美元的价位,导致他们手中的股票价值大幅缩水。目前,已有雅虎的股东对交易未能达成表示不满,因为他们将承受随之而来的投资损失。

  证券分析师LauraMartin认为,雅虎管理层此举是将员工的利益和前途置于股东利益之上。Laura预计,本周一开盘,雅虎股价将下跌8美元,跌幅为28%,因为微软放弃收购及投资人对美国整体经济和广告市场的担忧,将加大抛售雅虎股票的压力。

  同样重要的是,杨致远不得不象去年取样故伎重演,尽力说服员工和合作伙伴相信,雅虎已经对未来制定了强有力的应对之策。为了摆脱微软的控制,雅虎与Google已经走得很近。现在,两家公司正在测试将雅虎的部分关键词广告外包给Google的效果。毫无疑问,此类合作通常需要双方共享更多的信息。

  雅虎总裁苏珊·德克尔在4月下旬该公司发布财报时才表示,雅虎的目标是成为广告主的首选站点。德克尔当时曾说:“雅虎制胜的核心战略基于这样一个简单的观点:如果是最多用户的首选站点,并且为广告主提供了最广泛、最便捷的必选广告平台,就可以推动流量和收益的增长,从而加速提升营收和运营现金流。”

  尽管雅虎在旗帜广告领域处于领先地位,但在关键字搜索广告市场却远远落在了Google之后。现在杨致远和德克尔必须证明,雅虎拥有争夺包括Google在内的对手份额的策略。不过现在的问题是,Google对雅虎广告业务的了解已经超出了一个竞争对手应知道的范围。

  (雅虎CEO杨致远致全体员工信

  雅虎联合创始人、CEO杨致远随后向全体员工发送了一封电子邮件,描述了雅虎未来的发展前景,并呼吁大家应当加倍专注.下面为这封电子邮件的全部内容:

  来自于:杨致远

  发送至:雅虎员工

  发送时间:美国东部时间5月3日19:26(北京时间5月4日7:26)

  主题:今天的新闻

  全体雅虎员工:

  微软今天宣布,已经撤回了收购雅虎的请求.从微软提交收购方案开始,我们的独立董事和管理团队一直认为,微软收购报价低估了雅虎的价值.我们非常高兴地看到,很多雅虎股东都赞同我们的观点.雅虎董事会和管理团队现在仍然专注于将股东价值最大化,同时寻求可以帮助我们在所处市场获得成功和领先地位的战略机会.

  当然,我们预计微软的声明将会吸引媒体的高度关注.与此同时,也将有媒体对雅虎的未来提出质疑.这意味着我们将继续成为焦点,就像过去三个月一样.在这种程度的关注下,我们仍然有出色的表现,对此我感到骄傲.雅虎过去一个季度取得了优异的业绩,这是所有人刻苦工作和高度专注的证明.我们现在应当继续发光发亮,展示我们的成就,延续上一季度的势头.

  微软收购必然会导致我们分心,但这已经成为过去,我们现在应当加倍专注.我们应当集中全力,继续完成雅虎历史上最为重要的转变.我们将如何做呢?我们要执行和把握既定的战略和重点,继续为雅虎用户社区、广告客户、发行商和开发者提供必不可少的体验. 

  最后,我们仍然是一家独立的公司.我们拥有雅虎所特有的精神和文化,我们不会忘记这一点.正是这样的精神和文化帮助我们成功应对了最近面临的不确定性,并将于未来继续作为一家独立公司发展.这也正是为何在财富500强公司中,只有雅虎(yahoo!)的公司名称后面有感叹号的原因.现在,我们应当向外界展示这个感叹号的真正含义.

  未来几周里,德克尔(雅虎总裁)和我将访问尽可能多的雅虎办事处,感谢你们过去和未来为雅虎做的一切.我希望你们能像我们一样,对雅虎的未来充满信心.)

  最后的交流:

  鲍尔默就放弃收购雅虎致杨致远的信

  尊敬的Jerry:

  在三月多的谈判之后,我们对就微软及雅虎可能的合并的谈判结束了。

  我首先要表示我个人对你,你的管理团队,和雅虎董事会就考虑我们收购提议的感谢。我更要特别感谢你在该计划上所投入的时间。我觉得我们本周进行的讨论是非常有用的,让我弄清可能达到和达不到的目标。

  May 3, 2008
  Mr. Jerry Yang
  CEO and Chief Yahoo
  Yahoo! Inc.
  701 First Avenue
  Sunnyvale, CA 94089

  我对雅虎拒绝收购提案感到失望。我在1月31日第一次向你提出了收购的计划因为我认为两家公司的联合会使我们的股东受益,并且向消费者,出版商和广告商一个更佳的选择。我们认为62%的溢价合理的反应了这一点。

  在这一周的讨论中,我们表示愿意将出价提高到每股$33,再次表示我们对这会让双方受惠的交易的信心。该增加为为你的股东提供另外50亿的价值,和以前的出价相比,在1月31日股价的基础上,该出价给出了高达70%的溢价。但你认为这还不足够,希望微软付出另外50亿,或者每股$4的出价。

  另外,在这一周的讨论之后,我认为由微软直接向你的股东进行收购是不理智的。因为这会导致委托书竞争和交换收购。我们和你的会谈让我们认为,你会努力阻止该“恶意收购”的发生。

  我们对你为了阻止“恶意收购"而和Google于在线广告上的合作计划感到忧虑。在我们看来,这种计划会使得我们收购雅虎的可能性消失:

  第一,鼓励广告商使用Google而不是雅虎的在线广告"Panama"会破坏雅虎自身的战略和长期的生存能力。这将会减低雅虎在线广告未来收入增长的可靠性。

  其次,这会损害雅虎吸引工作于在线广告的优秀工程师的能力。他们所产生的价值是收购案中我们关心的重要利益。

  第三,这也会使得Google有能力对自身和Yahoo上的关键词搜索进行定价,并且对Yahoo上的广告商提价。除了可能的法律问题之外,我们认为在商业上来说,这种举动是极不聪明的,除非此人希望退出该行业,并且支持google的发展。

  另外,这也会阻止雅虎和其他不提供Google关键词广告的搜索服务提供商的合作。

  因此,你对应对“委托书竞争”或”交换收购“的计划使得我们最终决定放弃该该计划。我们在此正式宣布放弃微软收购雅虎的计划。

  在微软自身优秀的工程师和与其他商业伙伴战略性交易的帮助下,我们会让微软继续创新和发展壮大。

  我仍然认为就算在今天,我们的报价是能让你的股东就他们手上的股票获得完整和公平价值的唯一选择。拒绝我们的提案会使得你和你的股东损失相当可观的价值。

  但很明显,这次交易不可能成功。

  再次感谢你抽出时间和我们会谈。

  Sincerely Yours

  史蒂夫·A·鲍尔默

  雅虎回应微软放弃收购举措

      雅虎董事会主席罗伊-波斯托克日前发表声明,对微软宣布放弃收购雅虎的举措进行回应.以下是声明全文: 

  我们仍在致力于使股东价值最大化,并寻求能够使雅虎取得成功以及市场领先地位的战略机会.从这一过程的一开始,我们独立的董事会和管理层就坚持我们的信念,即微软的报价低估了我们公司的价值,同时我们很高兴许多股东也和我们持同样看法.基于我们的战略计划,雅虎是一家能够盈利的、成长中的、执行力良好的公司,能够在相对年轻的互联网广告市场把握较大的机会.

  我们2008年一季度稳定的业绩,以及对2008年全年运营性现金流良好的预期表明公司正在取得进 展.目前,雅虎已经:

  拥有经过改良的战略目标,能够提供更大的容量和收益;

  进行重新组织,从而能够关注最具前景的产品和服务的发展;

  进行创新投资,这些创新旨在对显示广告进行变革,并缩小在搜索领域的竞争差距;

  增强费用和资源管理,增加利润.

  雅虎首席执行官杨致远同时表示:“对于过去三个月我们团队走过的道路,我感到非常骄傲.这一过程强调了我们独一无二并充满价值的战略地位.微软主动提出的收购案对我们造成困扰,但是这一困扰已经过去,我们将有能力致力于执行我们历史上最重要的转型.通过这一转型,我们能够最大的开发潜力,为股东、员工、合作伙伴和用户带来利益.”
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